黄金价格突破新高，美元信用弱化成关键

黄金价格在短暂调整后重回历史新高轨道。昨日突破3300美元/盎司，今日盘中触及3370美元。国际金价与美元指数的负相关性显著，业内认为关税冲击加速去美元化进程，强化黄金牛市逻辑。4月8日起，黄金期货从低点反弹约13%。东方金诚指出，特朗普关税政策引发市场对美元资产的信任危机，美债遭抛售，美元指数下挫，支撑金价回升。

美元信用弱化导致以美元计价的资产大跌，美联储主席鲍威尔警告关税政策可能让其陷入两难境地。浙商银行FICC团队认为，黄金看涨逻辑主要源于避险情绪和美元信用弱化。兴业研究预计，在无流动性冲击情况下，黄金大幅调整概率低，美元环流体系破坏将强化其货币属性，本轮回撤幅度较以往明显缩小。